Troca repentina de CFO e aumento na inadimplência ligam o sinal de alerta para o maior banco digital do mundo; instituições como BofA e BTG recomendam cautela.
O banco digital que se tornou o queridinho de 112 milhões de brasileiros enfrenta o seu momento mais desafiador desde o IPO. O Nubank viu suas ações despencarem mais de 10% em um único pregão após o anúncio da substituição de seu Diretor Financeiro (CFO). No vocabulário de Wall Street, uma troca de comando nas finanças durante uma fase de expansão global não é apenas uma mudança de crachá; é um sinal de incerteza que o mercado abomina.
O recuo não foi um evento isolado. No acumulado de 2026, a instituição já amarga uma queda superior a 30%. O otimismo desenfreado deu lugar a uma análise fria dos números do primeiro trimestre, que revelaram as “cicatrizes” de uma estratégia de crescimento veloz.
O Custo da Expansão Global
O Nubank não quer mais ser apenas brasileiro. Com operações ganhando corpo no México e na Colômbia, e a recente (e ambiciosa) entrada no mercado dos EUA, o banco precisou “abrir a torneira” do crédito para conquistar território. No entanto, emprestar mais significa correr mais riscos, e os dados do 1T26 mostram que o risco bateu à porta:
- Explosão nas Provisões: O banco aumentou em 75% o montante guardado para cobrir eventuais calotes. Quando uma instituição reserva tanto capital para perdas, ela está dizendo ao mercado que espera tempos difíceis pela frente.
- Inadimplência em Alta: O índice de atrasos entre 15 e 90 dias subiu 0,9 ponto percentual em relação ao ano passado. Em um banco de varejo com milhões de clientes, cada décimo de ponto representa bilhões de reais em risco.
O Veredito dos Analistas: “Venda” e “Cautela”
A reação das grandes casas de análise foi imediata e severa. O Bank of America (BofA) rebaixou a recomendação do banco para “venda”. O BTG Pactual retirou o Nubank de sua carteira recomendada de junho, enquanto o Santander removeu as ações de sua lista de top picks (escolhas principais).
A tese do mercado é clara: o Nubank provou que sabe atrair clientes, mas agora precisa provar que sabe gerir o risco desses clientes em mercados desconhecidos e com juros globais ainda pressionados.
The Big Picture: O Nubank está sofrendo o “ônus da prova”. Após anos de valuation astronômico baseado no futuro, os investidores agora exigem um presente sólido. Se a troca do CFO for o início de uma gestão mais conservadora para estancar a inadimplência, o banco pode se recuperar. Se for apenas o reflexo de instabilidade interna, o “roxinho” pode levar um tempo para recuperar o brilho aos olhos dos grandes fundos.
